种业的国际合作与并购

关键词　种业国际化跨国并购先正达集团隆平高科种子出口生物育种

一、国际合作与并购的四条路径

种业的国际合作按交易形态分四条路径。跨国并购是直接买下境外企业或资产，交易金额最大，整合周期也最长；资本参股是取得境外机构的少数股权，用股东身份进入技术与管理；技术授权是把自有的性状、基因或品种许可给境外企业使用，按推广面积或销量收取许可费；种子出口是把商品种子直接卖到境外市场。四条路径的风险暴露与回报模式各不相同（农业农村部种业管理司，2025 年）。

四条路径在时间上并不互斥。一家企业在完成并购之后，往往同时开展技术授权与种子出口；资本参股既可以是并购的前置动作，也可以是长期持有的财务安排。中国化工集团有限公司在 2017 年 6 月完成对先正达的收购，交易金额 430 亿美元，是中国企业当时规模最大的一笔海外并购（中国化工集团有限公司，企业官网发布）。

图 1　国际合作与并购的路径

二、全球种业格局的并购历史

全球种业的格局由几轮并购塑造。20 世纪 90 年代以后，拜耳、科迪华、先正达、巴斯夫通过收购整合了种子与农药业务，形成少数企业掌握核心性状与种质资源的格局。按国际种业统计机构 GRAIN 的统计，2024 年全球种子市场销售额约 560 亿美元，拜耳以 112.42 亿美元排在首位，科迪华 95.45 亿美元，先正达 50.74 亿美元，巴斯夫 22.92 亿美元，4 家企业合计占 50%，前 10 家合计占 63%（国际种业统计机构 GRAIN，2025 年）。

并购把研发资源集中到少数企业手里。拜耳在收购孟山都之后，把数字农业与种子业务合并运营；科迪华在 2025 年启动拆分，把种子业务与农药业务分成两家公司。全球种业的头部份额在过去 30 年里持续上升，交易是份额上升的主要方式（国际种业统计机构 GRAIN，2025 年）。

图 2　全球种业头部企业销售额

三、先正达集团的跨国并购与整合

先正达集团是跨国并购整合的一个完整样本。2017 年中国化工完成收购后，先正达保持独立运营；2020 年 1 月，中国化工与中化集团把农业资产重组为先正达集团，形成植保、种子、作物营养与数字农业四大业务。2024 年，先正达集团营业收入 288 亿美元，其中中国市场收入 96 亿美元，占其全球收入约 1/3；全年研发投入 19 亿美元，在全球设有 150 个研发中心，研发人员 6500 名（先正达集团股份有限公司，企业官网发布）。

整合需要较长时间。先正达集团在 2024 年 3 月撤回 A 股上市申请，转而推进业务重组与资产处置。并购带来的协同，需要更长的时间才能反映到经营结果上（先正达集团股份有限公司，企业官网发布）。

四、隆平高科的海外布局与合作

隆平高科把海外布局落在巴西与东南亚两个市场。2024 年，隆平高科营业收入 85.66 亿元，归母净利润 1.14 亿元，其中水稻种子收入 20.08 亿元、玉米种子收入 50.21 亿元；巴西子公司隆平巴西实现收入 29 亿元，在巴西玉米种子市场的份额约 20%（袁隆平农业高科技股份有限公司 2024 年年度报告）。

2025 年，隆平高科营业收入 84.77 亿元，归母净利润 1.66 亿元，同比增长 45.63%；隆平巴西收入 36.61 亿元，同比增长 16.51%，全年减亏 5.74 亿元。公司在 2025 年完成 12 亿元定向增发，并通过控股子公司联创种业引入战略投资者 10 亿元（袁隆平农业高科技股份有限公司 2025 年年度报告）。

图 3　隆平高科 2024 年分作物营收

五、产业资本进入种业的路径

产业资本进入种业有两条通道。一条是国有资本直接投资，中信集团通过中信农业科技股份有限公司持有隆平高科股份，2016 年入股，持股比例由 17.36% 提升到 25.93%；2024 年 8 月，公司公告拟以不超过 12 亿元参与隆平高科定向增发。中信农业科技股份有限公司搭建了隆平高科、华智生物与中信农业产业基金 3 个平台（中信农业科技股份有限公司，企业官网发布）。

另一条是投资集团设立专业平台。国家开发投资集团在 2023 年 9 月出资 40 亿元，在海南三亚崖州湾成立国投种业，通过国投种业控股丰乐种业，并以国投创益出资 4.1 亿元获得隆平生物 34.17% 的股权。国投集团投资的企业里，有 7 家入选国家种业阵型企业；投资企业共获得农业农村部粮食领域 35 张转基因安全证书中的 21 张（国家开发投资集团有限公司，企业官网发布）。

六、生物育种技术的对外授权

技术授权是生物育种企业把性状推向市场的方式。大北农在 2024 年实现种业产品收入 14.25 亿元，其中玉米种子销售 3630.39 万公斤、收入 8.20 亿元，水稻种子销售 1540.97 万公斤、收入 4.44 亿元。使用大北农性状的转基因玉米品种 37 个，占同期审定品种的 58%；大豆品种 6 个，占 35%（北京大北农科技集团股份有限公司 2024 年年度报告）。

对外授权把性状与种子两张网分开经营。大北农与 200 多家种子企业建立合作，把自有性状许可给合作企业使用，按推广面积收费；公司的 DBN8002 玉米性状获得巴西种植许可，3 个大豆性状获得阿根廷种植许可。生物育种累计投入约 10 亿元，累计申请专利 460 余件，其中已授权 230 余件（北京大北农科技集团股份有限公司 2024 年年度报告）。

七、种子出口与本地化育种

种子出口与本地化育种同步推进。中国种子集团在 2025 年实现水稻种子出口额 3.2 亿元，累计向 30 多个国家输出超过 100 个品种开展测试与推广；控股的荃银五星在菲律宾累计出口杂交水稻种子超过 8000 吨，成为菲律宾最大的杂交水稻种子供应商（中国种子集团有限公司，企业官网发布）。

本地化育种把研发搬到目标市场。种子出口要先完成目标国的品种登记或审定，再组织本地制种与推广；在气候差异较大的市场，直接从国内调种难以适配，需要在当地选育与繁殖。品种在目标国注册与审定，是种子出口的通行门槛（农业农村部种业管理司，2025 年）。

八、对外合作中的品种权规则

对外合作的核心约束是品种权。跨国并购要完成目标企业的品种权尽调，技术授权要约定授权范围、期限与区域，种子出口要遵守目标国的品种登记与检疫制度。中国在 2021 年修改《中华人民共和国种子法》，自 2022 年 3 月 1 日起施行，引入实质性派生品种制度，保护范围延伸到收获材料（《中华人民共和国种子法》）。

制度的变化影响合作结构。实质性派生品种制度要求派生品种的使用经过原始品种权人许可，跨国企业在引进与输出品种时，需要对品种的派生关系做专门核查。品种权的清晰程度，直接影响并购估值与授权定价（农业农村部种业管理司，2025 年）。

图 4　对外合作的合规要求

九、合作与并购的成效

合作与并购的成效可以量化为几组数字。中农发种业在 2023 年的种子经营规模居国内第四，油菜、小麦、大豆种子销售额分别居全国第一、第二、第七；公司近 5 年研发投入超过 4.5 亿元，「十四五」期间审定登记新品种 162 个，取得植物新品种权 103 件，种子自给率超过 60%；「HS99-5」是孟加拉种植面积最大的杂交水稻品种（中农发种业集团股份有限公司，企业官网发布）。

并购整合的回报需要时间体现。隆平高科在 2025 年归母净利润同比增长 45.63%，同时用 3 年时间处置 73 项资产、回收资金 3.5 亿元，资产负债率降到 59.50%。海外业务在扩张期往往先承受亏损，再转为盈利（袁隆平农业高科技股份有限公司 2025 年年度报告）。

十、种业的国际合作与并购的判断

种业的国际合作与并购，由跨国并购、资本参股、技术授权与种子出口四条路径构成。跨国并购以先正达集团为代表，交易规模最大；资本参股把国有资本引入种业，中信农业与国投集团分别搭建了平台；技术授权以生物性状为标的，大北农把性状许可给 200 多家企业；种子出口在 2024 年实现顺差。

四条路径的推进节奏不同。并购的整合周期以年计，技术授权与种子出口的见效更快。全球种业的头部份额仍在上升，中国企业的海外收入在营业收入中的占比也在变化。合作的深度，取决于品种权规则与本地化育种能力的匹配程度。

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