猪肉冻品的库存与周转

关键词　冻品库存库容率鲜冻价差入库成本线存货跌价储备冻猪肉轮换

一、猪肉冻品的库存形成方式

冻品库存来自屠宰环节的入库动作。屠宰厂在生猪价格低于心理价位时把白条分割入库，等待价格回升后出库，这个过程形成商业冻品库存；气温升高、鲜品走货不畅时，卖不掉的白条被动转成冻品，是库存的另一来源。

两类入库的成本结构不同。主动入库看的是冻品与鲜品的价差空间，可以选择时点；被动入库看的是当天的销售情况，只能接受当天的价格。

图 1　冻品库存的两条入库路径

二、主动入库与被动入库的切换

入库意愿随价格位置切换。山东卓创资讯股份有限公司的记录显示，2025 年 2 月中旬至 5 月，国内生猪价格维持在 14.51 元到 15.09 元/公斤，而屠宰企业主动入库的意向采购成本多控制在 14.00 元/公斤以下，价格没有落到心理价位，2 月到 5 月这段传统的入库期里，企业以被动入库与承接国储订单为主，冻品库存增量有限。

价格降到心理价位附近时入库随之启动。2025 年 10 月中上旬均价跌破 12 元/公斤，触及部分企业的心理价位，但受能繁母猪去化缓慢、猪源充裕以及对后市预期偏弱的影响，主动入库仍只停留在小规模操作上。

三、冻品库容率的变化过程

库容率是库存水平的主要观测口径。上海钢联电子商务股份有限公司农产品监测的数据显示，2025 年上半年国内重点屠宰企业冻品库容率在 16.50% 到 17.50% 区间低位窄幅震荡，6 月底为 17.41%、较年初上升 0.57 个百分点；下半年因猪价低迷、企业入库谨慎与出货缓慢，库容率转为缓慢上升，11 月升至 18.30%。

年末出现一轮翘尾。按山东卓创资讯股份有限公司的口径，截至 2025 年 10 月 31 日，全国代表屠宰企业冻品库容率由年初的 18.70% 增至 10 月末的 21.67%，上涨 2.97 个百分点，其中 10 月的增幅最为明显。

图 2　重点屠宰企业冻品库容率（%）

四、鲜冻价差与库存出库

冻品出手的难易，取决于与鲜品的价差。卓创资讯 2025 年 5 月 15 日的记录里，国产冻品二号肉成交均价 22.06 元/公斤，国产鲜品二号肉 22.71 元/公斤，鲜冻价差 0.65 元/公斤、比年初收窄 49.90%；四号肉的鲜冻价差 0.31 元/公斤，收窄 72.37%。

价差收窄直接压住出库节奏。上海钢联农产品的记录里，2025 年 11 月以二号肉为例，鲜品价格在 17 元/公斤左右，冻品在 16.5 元到 17 元/公斤，价差缩小后冻品出货阻力加大，当月呈现入库量大于出库量的局面。

图 3　国产猪肉的鲜冻价差（元/公斤）

五、冻品的周转节奏与季节规律

周转节奏跟着消费旺季走。屠宰企业多数选择在二季度末到三季度入库、四季度出库，因为四季度有腌腊与灌肠的传统需求，早期入库的冻品在这段时间因价差利润显现而陆续投向市场。

2025 年的节奏被打乱。上半年入库期没有出现集中入库，库容率维持在低位；下半年因出货缓慢，库存被动累积，出库要等到元旦前后的短暂空窗期结束、春节备货启动才有所加快。重点屠宰企业开工率在 2026 年 1 月 9 日为 35.37%、较前 1 周回落 3.86 个百分点，表观消费下滑与出库节奏相互牵制。

六、企业的冻品库存与资金占用

冻品库存占用资金与冷库位置。北京顺鑫农业股份有限公司 2025 年年度报告显示，公司猪肉业务营业收入 18.08 亿元、同比下降 4.39%，其中屠宰业务 15.91 亿元、种猪养殖业务 2.17 亿元；报告期内公司优化生猪采购与库存管理机制，动态调整生产节奏与库存结构，实施效期产品有序销售策略，以规避库存积压与资金占用风险。

价格下行时库存的账面代价更明显。唐人神集团股份有限公司 2025 年年度报告显示，因生猪价格下跌，公司按企业会计准则与谨慎性原则对存栏生猪计提存货跌价准备 3.76 亿元；年末存货账面价值 30.68 亿元，计提比例 11.03%，存货较上年末减少 16.31%。

七、储备冻品的轮换与库存调节

储备冻品的轮换会进入商业库存的循环。中央储备冻猪肉常年储备、定期轮换，存储期满的旧肉投放市场，同时购入等量新肉入库；2026 年 1 月 8 日，华储网密集发布多条中央储备冻猪肉交易通知，安排出库 1.7 万吨，同时启动收储 1.8 万吨，4 天内交易总量接近 3.5 万吨。

轮换调节的是节奏。出库与收储交替进行，储备冻肉保持新鲜度的同时，通过一进一出影响商业冻品的供应与库存水平；2026 年 1 月 9 日的冷冻肉库容率为 17.62%、较前 1 周下降 0.28 个百分点。

图 4　中央储备冻猪肉的轮换量（万吨）

八、冷库条件对周转的约束

冷库是冻品周转的物理条件。冻结与储存在 -18℃ 及以下进行，库内要有温度监控设备，冷藏与冷冻储存库的温度要符合所储存产品的特定要求；温度记录不连续时，产品的实际储存条件无法回溯。

库容的规模决定可周转的空间。中国物流与采购联合会冷链专业委员会的数据显示，2025 年全国冷库总容量达到 2.67 亿立方米、同比增长 5.53%，全年冷藏车销量 81969 辆、同比增长 30.2%；冷库与车辆同步扩张，冻品可周转的空间随之扩大。

图 5　2025 年全国冷链设施的同比增速（%）

九、猪肉冻品库存与周转的判断

猪肉冻品的库存水平随猪价与预期摆动。价格落到企业的心理价位时入库增加，价格高于心理价位时入库减少；鲜冻价差收窄时出库放缓、库存累积，价差拉开时出库加快、库存下降。

周转的节奏由消费旺季决定。四季度腌腊与灌肠需求集中，冻品在这段时间集中出库；上半年入的库、下半年出的货，是行业的常规节奏，节奏被打乱时库存会在中途积压。

库存的代价分两块。一块是冷库与资金占用，货物在库里放 1 天就占 1 天的库位与资金；另一块是存货跌价，猪价下行时账面价值随之下修。两块都由企业承担，规模随猪价的下行幅度放大。

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