政策性收储对市场价格的扭曲

关键词　政策性收储最低收购价储备轮换政策性粮食拍卖价格倒挂市场化收购

一、政策性收储的价格形成方式

政策性收储的价格以国家公布的政策价格为底线。最低收购价按品种、等级和年份公布，2025年和2026年生产的小麦（三等）为每50公斤119元（发改价格〔2024〕1405号）。市场价格持续低于这一水平并达到预案条件时，中储粮按挂牌价收购达标粮食。

收储以外还有储备轮换的购销。轮换通过公开竞价完成，价格由市场形成，时点与数量由轮换计划掌握。政策价定出下限，轮换与拍卖管住节奏，两条线共同决定政策性粮食进入和退出市场的时机。

图 1　政策性收储的价格传导路径

二、最低收购价的水平与启动条件

最低收购价的水平由国务院批准，改为两年一定。稻谷与小麦两个品种继续执行这一政策，玉米、大豆、油菜籽的临时收储先后取消，改成生产者补贴（国家粮食和物资储备局，2018年）。

启动看价格。监测口径是粮食到库收购价格，市场价格持续低于最低收购价时，由中储粮分公司报请国家粮食和物资储备局批准后启动预案。《小麦和稻谷最低收购价执行预案（2025年版）》（国粮粮规〔2025〕180号）把启动与停止条件、收储方式与责任分工逐项写清，明确中储粮集团承担政策执行主体责任，国家粮食和物资储备局承担监管主体责任。

三、托市价与市场价格之间的价差

挂牌价一公布，市场价与政策价之间就出现一段明确的价差。2025年小麦三等挂牌价每斤1.19元，二等1.21元，一等1.23元（中国储备粮管理集团有限公司）。安徽省2024年的口径是，央地政府储备粮小麦三等及以上收购价1.245元至1.255元每斤，高于市场价约3分钱；中晚籼稻收购价保持在1.29元每斤以上，高于市场价2分到3分钱（安徽省粮食和物资储备局）。

价差的方向决定买卖行为。政策价高于市场价时，农户把粮送进库点，贸易商的收购价被抬到政策价附近；政策价低于市场价时，粮源流向加工企业和贸易商，库点收购进度放慢。

图 2　小麦最低收购价的等级挂牌价

四、收储对可流通粮源的影响

收储把粮食从流通环节转入库存，市场上可流通的粮源随之减少。2025年全国各类企业累计收购粮食8300亿斤，市场化收购占比超过90%，最低收购价小麦和稻谷收购450亿斤左右（国家粮食和物资储备局）。

收储量占商品量的比例决定价格被抬高的幅度。2014年东北四省区政策性收储的玉米占当地收购量的88%（中国金融新闻网），收储一度成为主渠道，市场价格向政策价靠拢。收储量越大，可用于自由交易的部分越小，价格对政策价的偏离越有限。

五、储备轮换出库与区域供应

轮换是政策性粮食退出市场的主要通道。中央储备粮每年轮换的数量一般为储存总量的20%至30%（《中央储备粮管理条例》）。轮换的时点与数量集中在一个时间段，出库量会对区域市场形成供应压力。

2025年12月中储粮网举办82场玉米竞价采购，计划采购183.69万吨，实际成交77.91万吨，成交率42.41%；同月的储备玉米竞价销售只有1场，计划销售153吨（国家粮食交易中心）。销售与采购的场次、数量此消彼长，直接改变当月的市场供应量。

图 3　储备玉米竞价销售与采购成交率

六、拍卖底价与市场价的倒挂

政策性粮食拍卖以底价成交，底价按顺价销售的原则确定。底价高于市场价，成交率就低。2025年9月中储粮网举办40场储备玉米竞价销售，计划销售21.14万吨，成交19.58万吨，成交率92.61%；同期16场玉米竞价采购，计划采购18.67万吨，成交4.27万吨，成交率22.87%（国家粮食交易中心）。

销售成交率高、采购成交率低，说明市场上的粮源偏紧，企业愿意在拍卖市场拿粮；销售成交率低、采购成交率高，说明市场上粮源宽松，拍卖底价缺少竞争力。底价与市场价的距离，通过这两个成交率显示出来。

七、收储对加工企业粮源结构的影响

收储规模扩大时，加工企业的粮源从农户和贸易商转向政策性拍卖。2015年小麦政策粮1至9月成交452.85万吨，同比下降61.3%，9月单月成交1.2万吨，原因是2014年产三等小麦起拍价每吨2410元，加30元出库费后高于市场价（中国网财经）。

企业在两条粮源之间选择。市场粮源充足时，企业按需采购，随用随拿；市场粮源收紧时，只能竞拍政策性粮食，原料成本随拍卖底价走。政策粮占原料比例越高，加工利润对拍卖底价的敏感度越高。

八、进口玉米拍卖的价格压制

进口玉米拍卖是近两年价格调控的一个新入口。2025年7月1日中储粮重启进口玉米拍卖，首次投放18.9万吨，成交18.3万吨，成交率96.9%，平均溢价超过100元每吨；随着投放量与频率增加，成交率逐步下降，10月之后新季玉米上市，11月下旬起进口玉米拍卖基本全部成交（我的钢铁网）。

全年看，2025年进口玉米累计投放1004万吨，成交525万吨，成交率52.31%（我的钢铁网）。进口玉米拍卖补充了饲料用粮的低价货源，投放量增加时，现货价格的上涨空间被压住。

图 4　2025年进口玉米拍卖成交率

九、价格扭曲集中出现的环节

政策性收储在价格下限与价格上限之间划出一段区间。下限由最低收购价与储备轮换收购价给出，2025年小麦三等每斤1.19元，安徽央地储备收购价高于市场约3分钱；上限由储备轮换出库与政策性拍卖给出，2025年9月储备玉米竞价销售成交率92.61%，全年进口玉米拍卖成交率52.31%。

区间之内，价格对供求变化的反应被削弱。收储进度决定可流通粮源的多少，轮换节奏决定区域市场的时点供应，拍卖底价决定加工企业的原料成本。价格扭曲集中出现在这三个环节。

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