食用菌价格周期与库存

关键词　食用菌价格价格周期干香菇指数鲜品库存干品库存菌企毛利率

一、食用菌价格的两个周期

食用菌价格随季节摆动。农户菇在旺季集中上市，价格落到低位，淡季供应减少，价格回升；工厂化菇全年供货，季节摆动被部分填平。

另一个周期来自产能。工厂化的菇房与设备一旦建成，折旧与能耗照常发生，价格下行时产量只能维持或增加，供给对价格的响应变弱。两个周期叠加，短期看季节，长期看产能。

图 1　食用菌价格的两个周期

二、2025 年主要品类的价格变化

河北省食用菌产业预测预警报告给出的口径是，2025 年上半年香菇均价 9.83 元/千克、同比下降 26.8%，平菇 4.19 元/千克、下降 15.01%，黑木耳 64.37 元/千克、下降 12.98%，金针菇 3.79 元/千克、下降 20.04%，杏鲍菇 4.96 元/千克、下降 16.78%。

2025 年前三季度金针菇均价 4.14 元/千克、同比下降 15.16%。北京新发地农产品批发市场的数据显示，2025 年上半年金针菇均价 4.3 元/公斤、同比下降 13.2%，下半年 6.4 元/公斤、同比上升 18.1%，同一年内价格先低后高。

图 2　2025 年上半年主要品类均价

三、干香菇价格指数的走势

庆元·中国香菇指数（干香菇价格指数）从 2023 年 7 月的 121.83 降到 2024 年 2 月的 114.22、2024 年 12 月的 108.08 和 2025 年 6 月的 105.01。指数连续回落，干香菇价格处在下行通道。

干香菇可以库存，价格下行时库存是压力。干品把水分降到 13% 以下可以常温存放，产地与贸易商在价格高位收的货，在价格下行时形成浮亏，出库速度放缓又压住产地收购价。

图 3　庆元·中国香菇指数读数

四、工厂化对价格季节性的影响

工厂化把出菇时间排进计划，全年按量供货。中国食用菌协会《中国食用菌工厂化研究报告（2024 至 2025 年）》的口径是金针菇工厂化率 92.4%、杏鲍菇 78.6%。工厂化率高的品类，价格更接近全年均价，季节波幅收窄。

供给全年化之后，价格的季节低点被填平，但产能集中释放时价格下行更明显。雪榕生物 2025 年金针菇收入 14.10 亿元、毛利率 12.78%，处在偏低区间。

五、库存的两种形态

食用菌库存分鲜品与干品两类。鲜品保质期短，库存周转以天计，产地冷库的库存多是待发运的货；干品可以跨季存放，库存周转以月计，产地与贸易商的干仓库存是真正的调节库存。

两类库存的调节能力不同。鲜品库存只能平滑几天内的产销差，干品库存可以跨过整个旺季。价格下行阶段，干品库存把一部分鲜品需求转成干制需求，产地的干制比例随之上升。

六、库存对资金的占用

库存占用资金。冷库库存要压货款、付仓储与电费，货在库里放一个月，资金成本与仓储成本都要计入最终售价。

鲜品的损耗随库存时间上升。鲜菇在库时间越长，失水与褐变越明显，超过保鲜期只能降价处理或转干制；干品的损耗低，但压库时间长，资金占用的时间成本高。两类库存的成本结构不同，取舍看价格的下行幅度。

七、价格周期与菌企业绩

价格周期反映在上市公司业绩上。众兴菌业 2025 年营业收入 20.98 亿元、同比增长 8.43%，归母净利润 3.35 亿元、同比增长 161.63%；双孢菇收入 12.48 亿元、毛利率 36.74%，金针菇收入 8.12 亿元、毛利率 16.88%。

雪榕生物 2025 年营业总收入 19.88 亿元、同比下降 8.09%，归母净利润 2979.4 万元，实现扭亏；金针菇收入 14.10 亿元、占 70.94%。同一品类里，双孢菇的毛利率明显高于金针菇。

图 4　三家菌企 2025 年归母净利润

八、品类结构对价格压力的缓冲

品类结构决定业绩的抗压能力。华绿生物 2025 年营业收入 12.92 亿元、同比增长 25.17%，归母净利润 1.1 亿元、同比增长 331.82%。万辰集团 2025 年营业总收入 514.59 亿元、同比增长 59.17%，归母净利润 13.45 亿元、同比增长 358.09%，其中食用菌业务收入 6.02 亿元、同比增长 11.81%。

品类之间的价格弹性不同。金针菇的工厂化率最高、价格竞争最激烈，毛利率处在低位；双孢菇与真姬菇的竞争压力小一些，毛利率相对高。菌企在价格下行阶段的表现，取决于高毛利品类在收入里的占比。

九、产地库存与冷库的调节

产地冷库与干仓决定库存能在哪里停留。庆元香菇市场 2024 年交易额 31 亿元，冷链集配中心入选 2024 年浙江省培育建设名单，鲜品与干品在同一个市场里分流。

贵州省农产品批发市场价格监测月报（2025 年）显示，鲜香菇 9 月的批发均价为 10.20 元/公斤、11 月的为 10.41 元/公斤、12 月的为 10.51 元/公斤；干香菇同期为 63.47、62.83、64.97 元/公斤。鲜品与干品的价格走势并不完全同步，产地在两者之间的切换构成短期的库存调节。

图 5　贵州鲜香菇与干香菇均价

十、食用菌价格与库存的判断

食用菌价格短期看季节、长期看产能。工厂化率高的品类季节波幅收窄，产能集中释放时价格下行的压力更直接，金针菇毛利率已被压到 16.88% 上下，双孢菇仍有 36.74%。

库存的调节能力集中在干品。干香菇价格指数从 121.83 回落到 105.01，干品库存高、出库慢的产地，收购价被压得更低。鲜品库存只能平滑几天内的产销差，跨周期的调节靠干制与冷库的配合。

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