中药材流通的金融与仓单
关键词 中药材金融仓单质押存货质押供应链金融金农信e链货权监管
一、中药材流通的资金占用
中药材流通的资金压力来自两处。一处是存货，产地收购要现款结算，货在医院与药厂收货前压在仓库里；另一处是应收款，市场批发的账期普遍长于其他农产品，回款慢推高了流通环节的资金需求。
质押物不足是中小企业贷款的常见约束。亳州金融监管分局的调研提到，2022 年末中医药供应链金融贷款占中医药贷款的比重为 9.34%，部分上游中小企业普遍存在抵押物不足的问题。
二、存货质押与仓单质押的形态差别
存货质押与仓单质押的标的接近，约束不同。存货质押以企业仓库里的存货作为质押物，由银行认可的仓储方监管；仓单质押以标准化的仓单作为质押物，仓单对应明确的品种、等级、数量与存放位置。
两者的差别在凭证化程度。仓单把非标的中药材变成可登记、可流转的凭证，登记机构与交易平台的介入让货权更清晰；存货质押更依赖仓储方的监管能力，监管不严时容易出现货不对证。
三、亳州的供应链金融实践
亳州把供应链金融做成了一条线。药都农商银行推出「中药材供应链金农信e链」产品，以供应链上下游之间的真实贸易关系为基础，利用大数据与互联网技术，为链条中的核心企业及上下游企业提供存货、应收付款、订单等质押融资服务。
产品上线后规模逐步扩大。2024 年一季度末，亳州辖内中医药供应链金融贷款占比提高到 10.7%，比 2022 年末上升 1.34 个百分点。
四、药都农商银行的链式融资数据
药都农商银行的链式融资给出了可核对的数据。已合作链主企业 46 家，贷款 13.9 亿元，惠及上下游企业 673 户，最快 3 分钟放款。
存货质押是另一条线。该行的存货质押业务通过与仓储方合作机构对接、与专业中药材网站的价格指数系统对接，对质押价格做评估，并对价格波动设置预警，按提示补仓或平仓。
五、玉林的香料仓单质押落地
玉林把仓单质押用在香料与中药材上。中国农业银行玉林分行与玉林小微担保公司通过银担合作，引入第三方监管仓，在广西香料中药材国际交易中心进行仓单质押登记，为一家香料行业企业发放了一笔 300 万元的仓单质押担保贷款，这是玉林市首笔香料仓储仓单质押融资业务。
另一条路径走核心企业。邮储银行玉林市分行联合柏悦仓储与玉林市农担公司签署核心企业、银行、担保公司三方战略合作协议，以核心企业出具的代表优质香料货权的标准化仓单作为质押物，对首批企业代表进行仓单贷授信。
六、仓单交易把存货变成凭证
仓单交易把质押推进了一步。亳州中药材商品交易中心在 2025 年国际（亳州）药博会期间启动中药材大宗交易平台试运营，推出仓单交易模式，支持药材标准化存管与多次流转；平台携手中国农业银行、山东水发供应链、中企云链等机构，推出应收账款融资、仓单质押与订单融资服务。
亳州中药材商品交易中心披露，供应链金融服务里的仓单质押融资附加值高、需求明确，是毛利率较高、增长较快的板块；平台 2025 年成交额不低于 3 亿元。
七、仓单质押的三项前提
仓单能融资，前提是货物可监管、可估值、可处置。可监管指货物在指定仓库并由仓储方统一看管，出入库有记录；可估值指品种、等级与数量标准化，价格有可引用的指数；可处置指出现违约时货权可以转让并变现。
三项前提对应三层风控。仓储方管货物，评估机构与价格指数管价值，交易平台与担保公司管处置。三者由不同主体承担时，责任划分要在协议里写明。
八、质押风险的来源
风险集中在监管与货值两处。亳州市谯城区人民政府在一份提案答复中披露过检查情况，个别冷库存在监管不严、经营者随意质押客户寄存中药材的情形。货权不属于出质人时，质押从起点就不成立。
货值波动是另一处风险。中药材价格在 2024 年下半年转入回落，质押期间价格下跌会让质押物价值低于授信余额，需要出质人补仓或提前还款。价格指数与预警机制的作用就在这里。
九、资金与质量的联动
金融开始与质量记录挂钩。亳州把商户的信用等级评定与银行授信关联，交易平台把质检、仓储与流通数据接入，评价结果影响授信额度与放款速度。
这种联动把质量变成可计价的变量。有稳定检验记录与追溯信息的商户，授信条件更宽；记录缺失的商户，只能走抵押或担保。资金价格与质量水平的对应关系由此建立。
十、中药材流通金融与仓单的判断
中药材流通的金融供给，落在存货、订单与仓单三类质押物上。存货质押靠仓储监管，仓单质押靠凭证登记，两者的共同前提是货物可控、价值可估。亳州的链式融资、玉林的首笔香料仓单质押贷款、交易中心的仓单流转，指向同一条路径。
仓单的扩张受制于标准化程度。品种等级越标准、仓储越集中，仓单越好用；非标品种与分散仓储，仍要靠存货质押与信用贷款。价格波动期的补仓机制是否落实，决定仓单质押能否承受一轮下跌。
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