粮油流通的三类资金与仓单质押

关键词　粮油金融收购资金标准仓单质押存货质押供应链金融订单融资

一、粮油流通的三类资金需求

粮油流通的资金需求按环节分三类，收购、储存与轮换各占一段。

收购资金的需求特点是季节性集中、单笔金额大、期限短。秋粮上市时资金集中释放，收购窗口过去后需求回落。

储存资金占用的是在库粮油的价值，库存时间越长占用的流动资金越多。轮换资金对应的是轮出与轮入的价差与费用，按储备计划周期性发生。三类需求对应不同的金融产品，收购靠贷款，储存靠存货质押，轮换靠仓单与交易平台。

图 1　粮油流通的三类资金需求

二、政策性收购的资金供应

政策性收购的资金供应由政策性银行承担，供应能力以额度与投放速度衡量。

中国农业发展银行的数据显示，2025 年 10 月 1 日至 11 月 30 日累计发放各类粮油收购贷款 741 亿元、同比多发放 42 亿元，支持企业收购粮油 1781 亿斤、同比多收购 400 亿斤；当年安排秋粮收购信贷资金 2000 亿元（新华社）。

分行一级的动作更具体。黑龙江省分行截至 11 月末投放 2025 年度粮食收购贷款 172.81 亿元、支持收购粮食 110.46 亿斤；辽宁分行提前备足 300 亿元信贷资金；山东分行秋粮收购期间投放大豆产业相关贷款 27.8 亿元。

图 2　2025 年秋粮收购的信贷投放（亿元）

三、市场化收购的信贷投放

市场化收购的信贷投放占同期粮油收购贷款的近一半，反映收购主体的结构变化。

2025 年 10 月 1 日至 11 月 30 日，农发行累计投放粮油市场化收购贷款 346 亿元，占同期粮油收购贷款总量的 47%（中国农业发展银行）。这一比例说明，市场化主体在收购环节的作用在提高，政策性收储与市场化收购的边界按价格与预案划分。

投放的组织方式也在变。农发行在秋粮收购前开展市场调查与客户摸排，组建专项服务团队，对优质客户提前完成授信审批，把资金与收购节奏匹配起来。

四、收购贷款的线上化

收购贷款的线上化把审批与放款的时间压下来，产品创新集中在这一处。

2025 年农发行推出「中储e贷」，为具备粮食竞价交易资格的借款人提供流动资金，用于竞拍轮换粮，审批周期短、资金成本低、贷款期限活，在方案有效期内可以随借随还、循环使用额度；全国已发放超过 3000 万元，黑龙江益华米业有限公司是受益企业（中国农业发展银行）。

线上化的价值在时点。收购是抢窗口的环节，放款慢一步就可能错过低价粮源，线上审批把放款时点与收购节奏衔接起来。

五、标准仓单质押登记的制度基础

标准仓单质押登记有制度基础，登记方式在 2025 年做了调整。

郑州商品交易所 2025 年 1 号公告发布《郑州商品交易所标准仓单质押登记业务规定》，把质押登记方式由交付模式改为登记模式，提供带押转让路径，理顺银行质权行使路径，银行接入方式由专线改为互联网。《郑州商品交易所标准仓单管理办法》规定，会员或者客户使用标准仓单向银行等第三方提供担保的，应当在交易所办理标准仓单质权登记手续，未经登记不得约束其他第三人。

业务规模上，郑商所自 2002 年起开展仓单质押登记业务，共 11 家银行参与，累计办理仓单质押登记近 3 万张，涉及棉花、白糖、PTA、菜油等 7 个品种。

图 3　仓单质押登记的三组数据

六、仓单质押的操作与风控

仓单质押的操作要点在质押率、警戒线与处置路径三处。

标准仓单充抵保证金时，以充抵前1日该品种最近交割月份结算价为基准价计算质押金额，折扣比例 80%，每日结算时按最新基准价重新确定质押金额，质押配比 1 比 4；手续费上，上期所按年化费率 0.1% 收取，郑商所、大商所、广期所与上期能源暂免（先锋期货整理）。

风控看两条线。质押标准仓单市值总和与贷款本息之比小于等于 75% 为警戒线，小于等于 70% 为处置线。银行处置质权时，可以通过转让标准仓单或者建立对应期货品种的空头头寸参与交割。

七、存货质押的银行产品

存货质押把银行的产品从仓单扩展到普通粮食库存，解决的是轻资产企业的抵押难题。

中国建设银行山东省分行 2025 年推出「粮食收储贷」，以企业自有粮食库存为核心质押物，引入第三方监管公司监管粮食价格波动与出入库管理。山东梨花面业有限公司获得 3000 万元授信，2025 年收购夏粮 3 万吨、比往年多收 1.2 万吨（新华财经与新浪财经）。

产品的适用场景是收购旺季。粮食加工企业每年 5 月到 7 月小麦集中上市时资金需求集中，抵押物不足是普遍问题，存货质押把库存变成可用资金。

图 4　两类存货质押贷款的单笔规模（万元）

八、科技监管下的存货融资

科技监管下的存货融资把不可见的库存变成可核的仓单，监管方式决定产品能不能推。

九江银行推出「智慧仓储贷（粮食行业）」，服务从事粮食仓储、加工与商贸流通的企业，以科技监管加现场驻点的方式做存货融资。江西上高县一家经营 20 余年的大米加工企业有 12 座稻谷及原料米仓、最大仓储量 4.9 万吨，以此质押获得 2000 万元流动资金贷款、专项用于水稻收储；宜春分行累计为十余户粮食企业授信 1.94 亿元（中国经济网）。

监管的技术手段包括物联网传感器实时监测库存变化、联合第三方机构建立动态估值模型，贷款随借随还。

九、订单融资与供应链金融

订单融资把未来的购销合同变成当下的信用，供应链金融从这一处进入粮油流通。

2025 年 11 月，湖北试点的粮食订单融资完成首单。荆州天时农业科技有限公司凭在国家粮食交易平台签订的粮食销售合同获得光大银行贷款 473 万元，向江陵县两家合作社支付粮款 592 万元。该模式不需要固定资产抵押、全流程线上操作，利率优惠至 2.6%、较同期 1 年期贷款市场报价利率低 0.4 个百分点，最高按订单总额的 80% 贷款（武汉国家粮食交易中心）。

配套的是交收库与电子仓单。平台形成标准化采购合同，指定国有交收库通过数字化监控设备与第三方监管确保电子仓单要素齐全、权属清晰。

图 5　湖北粮食订单融资的要素

十、粮油金融的格局判断

粮油金融的三类资金需求对应三类产品，制度与产品在同步补齐。政策性收购一侧，农发行 2025 年 10 月 1 日至 11 月 30 日发放粮油收购贷款 741 亿元、支持收购粮油 1781 亿斤，其中市场化收购贷款 346 亿元、占 47%。

标准仓单一侧，郑商所 2025 年把质押登记方式改为登记模式，银行接入由专线改为互联网，累计办理仓单质押登记近 3 万张、涉及 7 个品种、11 家银行参与。

存货与订单一侧，建行山东省分行的粮食收储贷单笔授信 3000 万元，九江银行的智慧仓储贷单笔投放 2000 万元，湖北的粮食订单融资首单 473 万元、利率 2.6%。三类产品把收购、储存与轮换的资金需求各接住一段。

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