供销社龙头企业的竞争力

关键词　中国供销集团中农集团中再生龙头企业竞争力社有控股上市公司省级龙头

一、供销社龙头企业的板块布局

中国供销集团是集实业、贸易、信息、服务、科研于一体的综合性涉农企业集团，业务范围涵盖农资、棉花、再生资源、日用消费品、电子商务、农产品、冷链物流、粮食收储、金融服务 9 个板块（中国供销集团有限公司公司债券年度报告）。

各板块的经营主体分设。农资由中农集团负责，棉花由中棉集团与全国棉花交易市场负责，再生资源由中再生公司负责，日用消费品由供销商贸公司负责，粮食收储由中国供销粮油负责。

2024 年中农集团总资产 547.04 亿元、净资产 153.43 亿元；中再生总资产 323.32 亿元、净资产 42.50 亿元；中国供销农产品集团总资产 158.11 亿元、净资产 57.37 亿元（中国供销集团有限公司公司债券年度报告）。

图 1　供销社龙头企业的重点板块

二、中农集团的规模优势

中农集团是中国最大的化肥流通分销企业和化肥进出口商，年销售化肥超过 2000 万吨。2024 年该公司营业收入 763.85 亿元，位列 2025 中国企业 500 强第 322 位（中国供销集团有限公司公司债券年度报告、中国企业联合会 2025 中国企业 500 强榜单）。

规模来自网络。中农集团建有 1 个万吨级码头、9 条铁路专用线、14 个农资生产基地、7 个物流基地、200 余座加油站、110 家中国农资服务中心，以及遍布全国的 2 万余个基层经营服务网点（中国农业生产资料集团有限公司企业概况）。

货源结构也在调整。公司销售的化肥由外购、进口和自有品牌三类组成，自有品牌的钾肥、尿素等比例在提高（中国农业生产资料集团有限公司企业概况）。

图 2　中农集团的化肥销售规模

三、钾肥进口的通道作用

钾肥是农资里对外依存度最高的品种。中农集团的钾肥进口量占中国进口总量的约 1/3，过去 1 年钾肥进口量超过 400 万吨，钾肥经营量创出新高（中国农业生产资料集团有限公司企业概况、中农控股 2025 年发布会）。

投放节奏由储备与国家调控决定。2025 年春耕期间，中农集团通过全国棉花交易市场平台竞拍投放钾肥 132 万吨，较去年同期增长超过 40%，居行业首位（中国供销合作网 2025 年报道）。

货源端靠长协与国内对接。中农集团与盐湖股份等 5 家国内钾肥生产龙头企业签订保供协议，并与国际钾肥供应商拓展合作（中国供销合作网 2025 年报道）。

四、中再生的回收加工规模

中国再生资源开发集团有限公司 2024 年销售额 556 亿元，回收再生资源超过 2000 万吨，业务覆盖家电拆解、动力电池回收、再生金属等 9 个领域（中国再生资源回收利用协会 2025 年行业会议）。

拆解产能是它的核心资产。该公司家电拆解年产能 2590 万台，市场份额提升到 30%；废钢业务规模突破 1400 万吨；数字化平台对接 3.7 万个回收站点，实现全流程可追溯（中国再生资源回收利用协会 2025 年行业会议）。

集团层面看再生资源板块，2024 年收入 530.39 亿元、毛利率 -1.94%（中国供销集团有限公司公司债券年度报告）。规模大、毛利薄甚至为负，是这个板块的现状。

图 3　中再生的回收与拆解规模

五、上市平台的盈利分化

中国供销集团控参股中再资环（600217）、中农立华（603970）、中农联合（003042）、供销大集（000564）与中国顺客隆（00974.HK）等多家上市公司（中国供销集团有限公司公司债券年度报告）。

农业投入品类的上市平台盈利偏薄。中农立华 2024 年营业总收入 105.96 亿元、归母净利润 2.03 亿元，毛利率 7.06%（中国证券报 2025 年 4 月报道）。中农联合 2024 年营业收入 20.14 亿元、归母净利润 -1.22 亿元（山东中农联合生物科技股份有限公司 2024 年年度报告）。

商贸零售板块承压更重。供销大集 2024 年营业总收入 14.24 亿元、归母净利润 -13.24 亿元，亏损同比收窄 47.48%（供销大集集团股份有限公司 2024 年年度报告）。

图 4　中农立华的经营规模与利润

图 5　供销大集的营收与亏损

六、粮油收储的稳定作用

中国供销粮油有限公司是纳入国家政策性粮食收储体系的骨干企业，也是国家储备粮「一主两辅」企业之一，在吉林、黑龙江、河南和河北建有多个粮食收储基地（中诚信国际 2025 年度中国供销集团有限公司信用评级报告）。

收储量有具体规模。2024 年该公司实现收入 169.46 亿元、利润总额 1.86 亿元；全年累计完成秋粮收购 313 万吨（中诚信国际 2025 年度中国供销集团有限公司信用评级报告、中华合作时报 2025 年报道）。

政策性收储的收益相对稳定，市场化粮食贸易受价格影响更大。2024 年受粮食价格整体下行影响，该公司收入与利润同比都有所下降。

七、省级龙头的样本

省级社有企业里，浙江省兴合集团是最具规模的样本。该公司负责运营管理浙江省供销社本级经营性资产，2025 年经营总收入 1482.9 亿元，位列 2025 年中国企业 500 强第 177 位（浙江省兴合集团有限责任公司集团介绍）。

它的结构是多元控股。兴合集团拥有浙农控股、浙农集团股份、浙江新大集团、浙江省茶叶集团、浙江省再生资源集团等 11 家一级企业，控股上市公司浙农股份（002758）（浙江省兴合集团有限责任公司集团介绍）。

省级龙头与全国性集团的分工不同。兴合集团以商贸流通为基础，跨区域运营，经营服务网络覆盖国内 30 多个省级行政区及海外 100 多个国家和地区（浙江省兴合集团有限责任公司集团介绍）。

八、龙头企业竞争力的来源

中国供销集团在购销网络、政策支持、进出口贸易资质、品牌声誉、股东支持等方面具备优势（中国供销集团有限公司公司债券年度报告）。

这些优势里，网络与政策支持的权重最大。农资、棉花等品类的进出口资质和储备任务资格，是其他市场主体短期内难以取得的。

规模效应体现在成本端。中国供销集团 2024 年营业总成本 2252.97 亿元，与营业总收入 2219.14 亿元几乎持平，综合毛利率仅 2.83%（中国供销集团有限公司公司债券年度报告）。薄毛利意味着抗风险能力主要来自周转规模。

九、龙头企业的盈利压力

集团整体利润受少数板块拖累。2025 年中国供销集团营业总成本 2359.21 亿元，营业总收入 2304.20 亿元，营业利润亏损 3001.14 万元，净利润 -7.29 亿元（中国供销集团有限公司公司债券年度报告）。

减值损失也影响利润。2024 年集团信用减值损失 1.84 亿元、资产减值损失 11.37 亿元；2025 年信用减值损失 10.10 亿元、资产减值损失 5.27 亿元（中国供销集团有限公司公司债券年度报告）。

资产负债率处在较高水平。截至 2025 年 12 月 31 日，集团总资产 1925.31 亿元、总负债 1545.02 亿元，资产负债率约 80.2%（齐鲁晚报 2026 年 4 月报道）。

图 6　中国供销集团的利润与现金流

十、龙头企业的竞争力判断

供销社龙头企业的竞争力，靠网络规模与政策资源支撑，单位毛利普遍偏低。中国供销集团 2024 年综合毛利率 2.83%，靠 2219.14 亿元的周转规模摊薄成本。

主业的领先地位集中在少数品类。化肥、棉花、再生资源、棉花电子交易这些领域，集团旗下企业的规模居全国前列；其余板块的盈利能力参差。

龙头企业的实际竞争力，最终由主业规模的稳定性和现金流的覆盖能力体现。2025 年集团经营活动产生的现金流量净额为 37.41 亿元，高于上年的 34.75 亿元（中国供销集团有限公司公司债券年度报告），现金端比利润端表现更稳。

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