招商局与港口冷链资源

关键词　招商局集团招商局港口港口冷链进口水果口岸北粮南运中外运冷链

一、招商局在流通领域的资产构成

招商局集团的业务分布在交通物流、综合金融、地产园区、科创产业四大板块，交通物流与农产品流通直接相关。按国务院国资委网站《中央企业》栏目披露，招商局港口权益集装箱吞吐量位居全球第二，中国外运海运货代业务量居全球第一、空运货代业务量居全球第五。

2025 年，集团营业收入 8822 亿元、净利润 1879 亿元，年末总资产 15.6 万亿元，连续 21 年获国务院国资委经营业绩考核 A 级（21 世纪经济报道 2026 年 3 月 9 日）。海外业务覆盖全球 68 个国家（漳州市人民政府网招商局漳州开发区概况）。

港口、航运、货代合在同一个集团内，是招商局参与粮食与生鲜跨境流通的起点。这三类资产的组合方式，决定了它的位置偏向上游口岸。

图 1　招商局集团经营规模

二、全球港口网络的布局方式

招商局港口控股有限公司 1992 年在香港联交所上市，股份代号 00144，业务分布于 26 个国家和地区的 46 个港口。2025 年，公司完成集装箱吞吐量 15129 万 TEU，同比上升 3.8%，其中中国内地、香港及台湾地区完成 11235 万 TEU，海外地区完成 3894 万 TEU；完成散杂货吞吐量 5.30 亿吨，同比下降 5.3%；全年收入港币 133.54 亿元，归属于权益持有者的净利润港币 64.57 亿元（招商局港口控股有限公司 2025 年全年业绩公布）。

A 股平台招商局港口集团股份有限公司 2025 年完成集装箱吞吐量 20611.2 万 TEU，营业收入 172.46 亿元，归母净利润 46.11 亿元（招商局港口集团股份有限公司 2025 年年度报告）。两个数字分属不同上市主体，合并范围不一样，引用时要分开看。

港口网络的价值在于航线与口岸资质。网络越密，进口农产品可选的口岸就越多，单点拥堵对全局的影响就越小。

图 2　招商局港口吞吐结构

三、深圳西部港区的冷链资源

深圳西部港区是招商局港口冷链业务最集中的一段。招商港务（深圳）有限公司运营泊位 12 个，泊位总长度 2697 米，占地面积 72.5 万平方米；其中散杂货生产泊位 4 个，具备 1500 万吨年吞吐能力，最大泊位码头前沿水深 -15.1 米，可满足 15 万吨级船舶靠泊（招商局港口控股有限公司官网）。

进口水果是这里的重点品类。港区从 2009 年起拓展水果进口业务，2021 年水果进出口吞吐量 15.3 万标箱，贸易货值 30 亿美元，依托 190 多条航线接卸进口水果（中国证券网 2022 年 7 月 1 日）。

冷链资源的分布决定了品类结构。进口水果与进口冻品对温区和查验场地要求不同，港区的设施配置直接影响它能承接哪些品类。

图 3　招商局港口冷链资源构成

四、进口水果口岸的通关效率

深西港区把通关和装卸做在一条流程里。港区通过「两步申报」叠加「提前申报」，凭提单信息概要申报、到港即查，进口水果整体通关时间可缩短 1 天至 2 天；码头从卸船到出闸最快 5 分钟，交易中心 10 多分钟可完成交易（中国证券网 2022 年 7 月 1 日）。

查验能力是这套流程的硬件基础。2022 年 12 月，招商局港口华南营运中心 SCT 港区新建查验平台投用，新增 23 个查验车位，深西港区冷链查验车位增加到 108 个，高峰期每天可完成 216 个以上冷链集装箱查验，冷链货物查验能力提升 27%（深圳市国际货运代理协会）。

水果货值高、保鲜期短，通关时间每压缩 1 天，损耗与资金占用都会下降。口岸效率因此决定进口水果能不能在此集散。

五、冷链板块的整合路径

招商局的冷链资产经历过一次集中。中国外运股份有限公司 2024 年 8 月 22 日公告，拟以 54.5 亿元收购招商局物流集团全部股权（中国外运股份有限公司公告）。招商局物流集团 2000 年成立于深圳，业务涵盖合同物流、汽车运输、冷链物流与国际供应链。

整合的方向是把冷链归到中国外运平台。中国外运 2018 年 6 月成立中外运冷链物流有限公司，注册资本 3 亿元，总部设在深圳前海，整合原招商美冷与外运上海冷链资源（中国外运官网、中外运冷链物流有限公司工商登记信息）。

多平台并行改为单平台承载，减少的是同一批冷库由不同主体运营的重复。这种调整通常出现在重资产回报偏低的时候。

六、招商美冷的起步与股权

招商局冷链的起点是合资。招商美冷由招商局物流集团与 Americold Realty Trust 于 2010 年 3 月合资成立，招商物流持股 51%、美冷持股 49%，是国内大型公共冷链服务商（长江证券研究所行业研究报告，数据时点较早）。

按该报告披露的口径，招商美冷在国内主要一线城市拥有和管理 14 座冷库、面积 15.4 万平方米，自有冷藏车 106 台，另整合管理 500 余台外协冷藏车，形成环渤海、长三角、珠三角、成渝四大区域（长江证券研究所行业研究报告）。2010 年 8 月，公司收购康新物流，用并购补齐冷库网络。

外资伙伴带来的是温控仓储的管理经验与客户资源，中方股东提供的是网络与资本。这类合资的成败，取决于外资经验能否落到本地货源上。

七、中外运冷链网络的形成

整合后，中外运冷链物流有限公司形成了覆盖 13 个城市的冷库网络与近 100 台自有冷藏车的运力体系（中国外运官网）。中国外运的冷链业务同时包含保税冷库、国际货代与进口清关，能接进口冻品的口岸拆箱与销区分拨。

港口与冷链由此接在同一条链条上。口岸侧的保税冷库解决进口暂存与查验，销区侧的冷库解决分拨与配送，中间的干线运输由集团内的航运与货代承接。

链条的完整不自动带来盈利。每一段都要有匹配的货量，否则冷库的固定成本会压在低周转的节点上。

图 4　港口冷链的三段链路

八、太平湾与东北临港冷链

招商局在辽宁的布局把港口和冷链绑在同一个项目上。大连太平湾合作创新区的太平湾临港冷链产业项目一期总投资约 5.98 亿元，占地面积约 6.8 万平方米，总建筑面积约 8.6 万平方米，包含 1.5 万吨全自动高架临港保税冷库、3.5 万吨高 5 层临港存储冷库、2 万平方米水产品精深加工厂（招商局集团官网 2024 年 10 月 29 日）。

项目 2024 年初启动建设，计划 2025 年下半年投产，定位是「临港存储加加工加复出口或内销」的一体化。冷库与加工厂放在一起，是为了让进口冻品在口岸完成加工后再分销或复出口。

这类重资产项目回报周期长，先决条件是稳定的进口冻品货源。投产后的实际利用率，比开工时的投资额更能说明问题。

九、粮食中转与北粮南运

港口冷链以外，招商局的港口还承担粮食中转。招商港务（深圳）有限公司是华南地区最大的内贸粮食集散地和现货交易中心，年吞吐量 500 万吨以上，散粮筒仓与平仓总仓储能力 30 万吨，与锦州、丹东、大连、营口、北良等港口共同开辟「北粮南运」航线（招商局港口控股有限公司官网）。

在北方，辽港集团 2025 年完成货物吞吐量 4.83 亿吨、集装箱 1204 万 TEU，大连港散粮码头分公司全年吞吐量突破 400 万吨，营口港内贸玉米与内贸豆粕核心货种同比增长均超 20%（辽港集团 2025 年经营情况）。

散粮与冷链共用一套港口集疏运体系，摊薄了单个货种的设施成本。南运粮食的规模，决定了北方散粮泊位与南方中转仓的利用水平。

十、港口冷链资源的效率约束

港口与冷链都是重资产，回报取决于货量与周转，货量又受进口节奏和国内需求波动影响。招商局应对波动的方式，是把分散的冷链主体并入中国外运，再把港口、航运、冷库与终端零售连成一条链条。

2024 年 11 月，外运集运新开自营华南泰越线 CVT1，投入 2 艘 1000 TEU 型船舶，起运地覆盖南沙、香港、蛇口，海外目的地覆盖越南胡志明、泰国林查班；招商轮船、中国外运、招商海通共同发起的 SMART COLD CHAIN 项目，把生鲜果蔬经由这条航线送进香港市场（财联社 2024 年 11 月报道）。

链条越长，对节点货量的匹配要求越高。进口水果、进口冻品、南运粮食能不能在同一个口岸形成规模，决定这些设施是盈利还是闲置。

行内实情

相关问题