冷库的金融与质押

关键词　冷库融资存货质押仓单质押动产担保统一登记监管仓质押率

一、冷库融资的资产结构

冷链企业的资产以存货和冷库设备为主。存货货值高、周转快，冷库是专用设施、变现难。

银行对这两类资产的处理方式不同。冷库作为不动产可以抵押，但专用性强，处置时接盘方少，抵押率低于普通厂房；存货可以质押，但货在库里、权属在外，银行看不到也管不住。融资的门槛落在这两类资产的属性上，不在企业的经营能力上。

二、动产和权利担保的统一登记

转机来自登记制度。2021 年 1 月 1 日起，全国实施动产和权利担保统一登记，中国人民银行征信中心建起动产融资统一登记公示系统，《动产和权利担保统一登记办法》（中国人民银行令〔2021〕第 7 号）把生产设备、原材料、半成品、产品的抵押与存款单、仓单、提单的质押一并纳入统一登记。

登记统一之后，同一批货有没有被押过，银行在系统里能查到。重复质押的空间被压窄，冷链存货才具备了做标准化担保品的条件。

三、仓单的法律地位

仓单是可转让、可出质的凭证。《中华人民共和国民法典》第 909 条规定仓单应记载货物的品种、数量、质量、包装、件数和储存场所，第 910 条允许经背书转让提取货物的权利，第 441 条把仓单列为可以出质的权利。

纸质仓单的质权自交付质权人时设立，电子仓单自办理出质登记时设立。最高人民法院《关于适用民法典有关担保制度的解释》第 59 条要求背书注明“质押”并经保管人签章，同一货物出现多个担保时按公示先后确定清偿顺序。

四、三方结构下的冷库质押融资

落地到业务上是一套三方结构。以日照银行在荣成的鱿鱼贷为例，银行、本地核心冷链企业与第三方交易中心分工：核心冷链企业核定 5000 万元的场景监管额度，对质押货物做封闭监管；威海国际海洋商品交易中心负责认定质押鱿鱼的品种、规格、品质与市场价值并出具估值报告；银行按估值放款。

风险控制落在参数上。质押率最高不超过 50%，单笔期限不超过 12 个月，单户授信不超过 1000 万元，并由荣成市奥洋渔业有限公司承担质押货物的无条件回购责任（山东省发展和改革委员会，2026 年 6 月）。这套安排把货权、货值与处置三个环节都固定了下来。

图 1　冷库质押融资的参与方

五、电子仓单与数字化监管

把仓单做成电子凭证，是这轮冷链融资的主要技术路径。山东农担威海管理中心联合青岛银行威海分行，用冷冻海产品存货仓单为客户办理了 100 万元的担保贷款，由鲁担裕农（山东）科技服务有限公司出具仓单、监管货物，山东润泽冷链物流有限公司提供仓储冷库，并用物联网设备对冷库做标准化改造，实现货物实时监管（威海新闻网，2025-08-08）。

物联网设备解决的是银行看不到货的问题。温度、开门次数、货位占用这些数据实时回传，质押物的状态从静态变为可观测，银行才愿意把不动产抵押的逻辑搬到动产的场景里。

六、数据信用替代不动产抵押

还有一条路径是不押货、只看交易。渤海银行与中农批（天津）国际冻品交易市场合作推出“订单e贷”，把商户的购销订单、交易流水与历史履约记录作为授信依据，不再要求不动产抵押，用数据与真实交易替代抵押物（中国经济网，2026 年 7 月）。

这类产品面向场内商户，特点是单笔小、频次高、期限短。它补的是小额流动资金的缺口，补不了冷库建设的大额长期资金。两类融资对应两类需求，彼此不能替代。

七、重复质押的历史教训

动产质押的风险不是假想。2012 年前后的钢贸信贷危机里，钢贸商通过虚假仓单与重复质押获取银行贷款，一批仓储企业与第三方监管公司参与其中。厦门中院在调研中给出一个数字：2011 年上海市场的银行质押贷款余额是市场钢材库存价值的 2.79 倍，按 6 折的质押率计算，同一批钢材被质押了近 5 次（福建法院网，2014 年 12 月）。

钢材价格下跌之后，质押物价值不足以覆盖贷款，风险集中暴露。冷链存货与钢材同为动产，货值随行情波动，重复质押的动因同样存在。

图 2　重复质押的规模与次数

八、监管仓与统一仓单体系

制度层面的补丁集中在这几年。中国人民银行征信中心的动产融资统一登记公示系统自 2022 年 2 月 1 日起施行统一登记办法；中国互联网金融协会在 2025 年 3 月发布《动产融资监管仓业务规范》，明确了监管仓的业务规范、数字化能力要求与风险控制要求；《仓单要素与格式要求》（GB/T 30332-2024）在 2024 年 12 月实施，提升了仓单管理的规范化水平。

上海大宗商品仓单登记有限责任公司（以下简称全仓登）于 2022 年 12 月由中国物流集团等 9 家央企国企发起设立，做物理仓与数字仓的映射，低硫燃料油、保税铜、原油等品类已实现仓单登记，交通银行、工商银行等落地了质押融资业务（人民日报客户端，2025 年 12 月）。

图 3　统一仓单登记的落地路径

九、不同融资方式的适用边界

冷链融资的方式不止一种。存货质押与仓单质押对应的是流动资金，额度小、期限短，看的是货值与企业交易；不动产抵押对应的是建设资金，额度大、期限长，看的是土地与物业；融资租赁对应的是设备，租赁物可以是气调保鲜库、智能分选设备与速冻制冷机组，期限能做到 5 年。

三种方式的成本与门槛不同。存货质押的利率常参考 LPR 加点，不动产抵押受抵押率约束，融资租赁的租金计入经营支出。选哪一种，取决于资金用在货上还是用在库上。

十、冷库金融的判断

冷库金融能不能做，取决于三件事：货权能不能锁住，货值能不能盯住，出问题能不能处置。三项里最弱的一项是处置，冻品有保质期，处置窗口短，价格随行就市。

这也是质押率定得低的原因。日照银行把鱿鱼贷的质押率压在 50% 以内，山东农担的单户贷款控制在 100 万元，参数都不是随手定的，对应的是处置环节的折扣。冷链融资的规模能做多大，最终取决于质押物在极端行情下的变现能力。

图 4　质押率上限对比

行内实情

相关问题