国际粮商在华业务的变化

关键词　国际粮商邦吉嘉吉ADM路易达孚益海嘉里金龙鱼

一、国际粮商在华经营的 4 家主体

ABCD 4 家跨国粮商各有经营重点。ADM 与邦吉以大豆压榨和农产品贸易为主，嘉吉覆盖粮油加工、动物营养和贸易，路易达孚以油籽压榨和谷物贸易为主。

进入中国的时间跨度大。ADM 在华业务起始于 1995 年，截至 2024 年底 ADM 在中国拥有约 1200 名员工，业务涵盖农业服务、淀粉及淀粉衍生物、营养等领域（界面新闻 2025 年 4 月 16 日）。路易达孚在中国经营超过 50 年，在天津、张家港、东莞、广州等地设有油籽压榨厂（世界农化网）。

4 家企业的共同点是把中国的加工产能与全球的产地采购连起来，原料多来自巴西、美国、阿根廷等主产国。

图 1　国际粮商在华业务调整方向

二、邦吉收购蔚特的审批变化

邦吉通过收购扩大在华业务。2025 年 6 月 16 日，国家市场监督管理总局对邦吉 Global SA 收购蔚特有限公司股权案作出附加限制性条件批准的决定，要求交易方履行 5 项承诺（中国新闻网、央广网）。

审查依据是《中华人民共和国反垄断法》。市场监管总局认定该项集中对相关市场具有或者可能具有排除、限制竞争的效果，因此附加限制性条件后予以批准（国家市场监督管理总局）。

附加限制性条件是经营者集中审查里的处理方式，作用是在批准交易的同时约束交易后的经营行为。

三、嘉吉在华的投资变化

嘉吉在华的投资方向是加工产能的接续。2025 年 9 月 12 日，嘉吉南通粮油工厂迁建项目在南通市海门区开工，计划投资总额约 5 亿美元，占地近 400 亩，新旧工厂衔接约需 3 年（嘉吉投资（中国）有限公司、中国证券网）。

嘉吉北京工厂的扩建项目在 2026 年 1 月 28 日启动，预计 2027 年上半年投产（嘉吉投资（中国）有限公司、中国证券网）。

嘉吉成立于 1865 年，深耕中国市场超过 50 年，目前在中国拥有 40 多家业务运营点（经济参考报）。

四、ADM 在华业务的收缩

ADM 的在华业务出现收缩。2025 年 4 月，ADM 宣布逐步停止子公司托福国际贸易（上海）有限公司在中国的国内贸易业务并相应裁员，预计 2025 年 9 月底完成（界面新闻 2025 年 4 月 16 日）。

收缩的是内贸业务，其他业务仍在运营。ADM 表示，上海办公室的外贸业务、营养事业部、淀粉及淀粉衍生物事业部照常运行（界面新闻）。

经营数据反映了调整的背景。2024 年 ADM 实现营业总收入 855 亿美元，较 2023 年下降 9%；实现净利润 18 亿美元，较 2023 年的 34.8 亿美元下降 48%（界面新闻、路透社）。

五、路易达孚在华产能的扩建

路易达孚的在华投资落在油籽压榨产能。路易达孚在中国经营超过 50 年，在天津、张家港、东莞、广州等地设有油籽压榨厂，2024 年集团营业收入 506 亿美元，中国是其最大单体市场，约占全球业务的 1/4（路易达孚公司年报、世界农化网）。

新增产能落在山东。路易达孚在青岛董家口建设的新厂规划年产饲料蛋白 150 万吨、精炼油 37 万吨、磷脂 1.5 万吨，预计 2027 年建成（世界农化网）。

扩建的方向是把油籽压榨与饲料蛋白供应绑定，贴近中国养殖业的原料需求。

图 2　路易达孚青岛新厂规划产能

六、益海嘉里在华业务的规模

益海嘉里金龙鱼是国际粮商在华规模最大的合资平台。2024 年，公司实现营业收入 2388.66 亿元，同比下降 5.03%；利润总额 36.56 亿元；归母净利润 25.02 亿元，同比下降 12.14%（金龙鱼 2024 年度业绩说明会）。

公司在全国建有 81 个生产基地，产品覆盖食用油、大米、面粉、挂面、调味品等品类（金龙鱼 2024 年度业绩说明会）。

其外方股东丰益国际 2024 年实现营业收入 673.79 亿美元（丰益国际 2024 年年度报告）。ADM 持有丰益国际 22.49% 的股份（界面新闻）。

图 3　益海嘉里金龙鱼 2024 年经营

七、中国大豆进口格局的变化

国际粮商在华业务的基础是中国的大豆进口规模。2024 年，中国进口大豆 1.05 亿吨，其中从巴西进口 7465 万吨，从美国进口 2213 万吨，从阿根廷进口 410 万吨（中华人民共和国海关总署）。

进口来源集中在南美。2024 年巴西大豆占中国大豆进口量的比例约 71%（中华人民共和国海关总署）。

原料的产地结构，直接决定国际粮商在华压榨厂的采购路线与运输安排。

图 4　2024 年中国大豆进口来源

八、国际粮商在华业务的变化落点

国际粮商在华业务的变化，落点是业务结构的调整。邦吉通过收购蔚特扩大业务，交易在 2025 年 6 月获批；嘉吉把投资放在加工产能的迁建与扩建上；ADM 停止内贸业务、保留加工与外贸业务；路易达孚扩建油籽压榨产能。

政策资质也在变化。2025 年 11 月 7 日，中华人民共和国海关总署发布公告，废止 2025 年第 30 号公告，自 2025 年 11 月 10 日起恢复 CHS Inc. 等 3 家美国企业的大豆输华资质（中华人民共和国海关总署）。

衡量这些变化，落点是各家企业在华的加工产能、贸易规模与进口资质是否发生变动。

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